В поисках стабильности: Какие ценные бумаги выбирают инвесторы

   Российские инвесторы избавляются от иностранных ценных бумаг и уходят в рублевые. По данным ЦБ, по итогам третьего квартала чистые продажи таких ценных бумаг составили 20 млрд руб. На фоне сентябрьского обвала, произошедшего на фондовом рынке, инвесторы с осторожностью относятся и к вложениям в акции российских компаний. Уверенно растут вложения в государственные и корпоративные облигации, доходности по которым заметно превышают ставки по вкладам.
   Жертвы волатильности По оценке ЦБ, количество физических лиц на брокерском обслуживании выросло по итогам третьего квартала 2022 года на 7%, до 27,3 млн человек. Это самый слабый прирост за предыдущие четыре года. Причинами такой низкой активности, как считает ЦБ, стала выжидательная стратегия клиентов с отрицательной переоценкой бумаг в портфелях, а также заморозка ценных бумаг в иностранных депозитариях. Усугубилась ситуация с ростом волатильности на рынке в сентябре, когда на фоне новостей о частичной мобилизации индекс Московской биржи обвалился на 20%, до 1933 пунктов. В итоге стоимость активов физических лиц, находящихся на брокерском обслуживании, снизилась за квартал на 3%, до 5,2 трлн руб.
   Согласно отчету ЦБ, частные инвесторы продолжали активно сокращать вложения в иностранные активы. За минувший квартал чистые продажи акций и депозитарных расписок иностранных эмитентов и квазинерезидентов составили 20 млрд руб. Это вдвое больше продаж во втором квартале. "Неопределенность в геополитической сфере, практически заморозка торгов широкого списка американских акций, естественно, заставляет инвесторов искать альтернативные варианты вложения капитала с наименьшим риск-фактором",- отмечает директор департамента инвестиционно-корпоративного бизнеса "Цифра брокер" Александр Цыганов. В дополнение к этому ЦБ ужесточает требования к торговле такими ценными бумагами для неквалифицированных инвесторов.
   Переход в долг Однако если в предыдущие два квартала средства, выведенные из валютных активов, уходили в акции российских эмитентов, то в минувшем квартале высокого интереса к ним не отмечается. По данным ЦБ, по итогам третьего квартала покупки и продажи частных инвесторов российских акций сравнялись. Вместе с тем по итогам второго квартала чистые покупки таких ценных бумаг составили 16 млрд руб., а в первом квартале - 164 млрд руб. Впрочем, как отмечают участники рынка, точечные покупки все равно идут.
   По словам начальника управления инвестиционного консультирования ИК "Велес Капитал" Виктора Шастина, в акциях высоким спросом пользуются бумаги компаний, которые способны выплачивать дивиденды.
   "Традиционно основные объемы торгов идут во флагманах рынка - "Газпроме" и Сбербанке, также интересны акции металлургов (ГМК "Норильский никель" и "Полюс золото"), IT-компаний (Yandex), нефтегазового сектора ("Роснефть", ЛУКОЙЛ)",- отмечает Александр Цыганов.
   Высокой популярностью в третьем квартале пользовались корпоративные и государственные облигации. За квартал инвесторы нарастили вложения в такие ценные бумаги на 24 млрд и 22 млрд руб. соответственно. На предпочтение инвесторов влияло снижение ставок по вкладам в третьем квартале до уровней конца 2021 года, альтернативой которым выступают облигации.
   "От рынка акций многие ждут многолетней стагнации, поэтому фиксированный доход для многих более предпочтителен",- считает Виктор Шастин.
   Банк России отмечает повышенную популярность ОФЗ и облигаций нефинансовых организаций, прежде всего строительного сектора. "В ОФЗ чрезвычайно интересны линкеры (облигации с индексируемым номиналом, с привязкой к уровню инфляции.- "Ъ"), позволяющие хеджировать риски ценовой нестабильности в среднесрочной и долгосрочной перспективах. Что касается ОФЗ с фиксированным купоном, волатильность в течение осени давала возможность приобрести их с высокой доходностью",- отмечает эксперт по фондовому рынку "БКС Мир инвестиций" Евгений Миронюк. В случае корпоративных бумаг инвесторов привлекают более высокие доходности и аномально широкие спреды в ОФЗ. По оценке Евгения Миронюка, даже качественные корпоративные облигации показывают доходность на 3-4 процентных пункта выше депозитов.
   Игра на замещение В ближайшие месяцы переток средств в ценные бумаги российских эмитентов продолжится, считают участники рынка. "Ожидаем роста интереса к замещающим облигациям и облигациям в юанях, а также к ПИФам, позволяющим неквалифицированным инвесторам вкладывать в широкий спектр иностранных ценных бумаг",- указывает Евгений Миронюк. По словам Виктора Шастина, даже тот список замещающих облигаций, который уже представлен на рынке, достаточно гибкий и по дюрации, и по валютам. Но полного отказа от иностранных ценных бумаг на рынке не ждут. "СПБ биржа предоставляет доступ к акциям, торгующимся на Гонконгской бирже, активно расширяет список торгуемых бумаг. Кроме того, надо помнить, что рынки цикличны: в один момент более интересны одни акции, в другой - другие",- отмечает Александр Цыганов.

Источник: Коммерсант https://www.kommersant.ru/doc/5718899