Ирвинг Фишер (1867 - 1947)

Авторы: Литова Яна Сергеевна,

Нерода Елизавета Михайловна,

2 курс. бакалавриат,

Гуманитарный факультет

Научный руководитель: Лобова Елена Сергеевна,

доцент кафедры экономики и управления промышленным производством, к.э.н

Пермский национальный исследовательский университет

 

Ирвинг Фишер и его теория денег

Аннотация: Доклад посвящен вкладу в развитие экономической науки Ирвинга Фишера (1867–1947), американского экономиста, представителя неоклассического направления в экономической науке. Рассматривается его теория теория денег, и его значение на данный момент.

Ключевые слова:Ирвинг Фишер, теория денег, уравнение Фишера, инфляция, процент, денежная масса.

Resume:Abstract: the Report is devoted to the contribution to the development of economic science of Irving Fisher (1867-1947), an American economist, a representative of the neoclassical trend in Economics. We consider his theory of the theory of money, and its significance at the moment.

Key words:Irving Fischer, theory of money, Fischer equation, inflation, interest, money supply.

Введение в научную биографию И.Фишера.

В истории экономической теории и экономического анализа является общепризнанным, что у истоков современного «mainstreameconomics» были наряду с исследованиями К. Викселля работы его младшего современника, выдающегося американского экономиста Ирвинга Фишера (1867 - 1947) (англ. IrvingFisher; 27 февраля 1867, Согертис, шт. Нью-Йорк — 29 апреля 1947, Нью-Йорк) — американский экономист, представитель неоклассического направления в экономической науке.

Окончил Йельский университет; доктор философии родного университета; с 1893 по 1935 г. преподавал там же. Президент Эконометрического общества (1931-34). Президент Американской экономической ассоциации в 1918 г. Оставил ряд значительных работ по теории статистики, общего экономического равновесия, предельной полезности, но самый важный вклад был внесён им в теорию денег. Вывел «формулу Фишера».

 

Рис 1. Формула Фишера

Библиография работ И. Фишера поистине огромна; составленная сыном после смерти выдающегося американского экономиста, она насчитывает около 2 тыс. названий, из них двадцать восемь книг (в т.ч. восемнадцать - по проблемам экономической теории), множество статей и публикаций в специализированных и популярных изданиях.

Ирвинг Фишер считается в США «первым американским математическим экономистом». Сама по себе эта оценка свидетельствует о высшем качестве исследований экономиста. Вклад Фишера в развитие экономического анализа и влияние его идей являются сталь значительными, что Дж. Тобин, известный американский экономист, лауреат Нобелевской премии (1981 г.) по экономике, утверждает с полным основанием: «большая часть стандартной неоклассической теории сегодня является фишеровской по истокам, стилю, духу и сути».Теории капитала и процента, денег и цен, развитые И. Фишером, лежат в основе большей части современных денежных теорий. Не меньшее влияние в 20 - 30-е годы оказали работы и организаторская деятельность Фишера на развитие количественных методов и теории эмпирических экономико-статистических исследований, общей теории статистики и эконометрики. Фишер был одним из выдающихся экономистом неоклассического направления. Он был одним из первых, кто разработал количественную теорию денег (весы Фишера). В своих трудах он так же рассматривал такие направления как : теорию потребительского поведения, капитала и процента, а так же внес свой вклад в области статистики.

Применяя математические методы в экономической теории, что позволило объединить теорию с методами количественного анализа. Он отметил, особый характер воздействия изменений в экономике на экономическую переменную. В своих произведениях он разработал и классифицировал сотни формул, подвергнув их разнообразным проверкам. Практически все современные исследования в области индексов опираются на его поистине монументальный анализ. Фишером была разработана модель, с помощью которой экономисты анализируют то, как рациональные, думающие о будущем потребители делают выбор в различные периоды. Модель Фишера показывает, те ограничения, с которыми сталкиваются потребители, и то, как они делают выбор между потреблением и сбережением.

Особенно значителен вклад Фишера в области статистики. Он отметил, например, особый характер воздействия какого-либо сдвига в экономике на экономическую переменную, поскольку такое воздействие обычно выходит за пределы самой переменной. Этот вывод доказывает, что он рассматривал статистику не просто как удобный инструмент, но как составную часть экономического анализа. В книге "Составление индексов" он разработал и классифицировал сотни формул, подвергнув их разнообразным проверкам. Практически все современные исследования в области индексов опираются на его поистине монументальный анализ. Фишер сравнивал различные формулы, составляя разные графики для одного и того же набора данных за 1913-1918 гг. Эмпирически изучив весы, отклонения и т. п., он вывел 47 формул, которые согласовались друг с другом, затем он сократил их число до 13, затем до 8 и в конечном счете пришел к "идеальной" формуле. Фишер не считал, что это единственная формула, которую можно использовать, просто ему казалось, что она дает меньшее расхождение и искажение, чем другие.

В своей докторской диссертации, которую хорошо приняли Эджуорт и Парето, Фишер разработал интересный и сжатый вариант схемы Вальраса, иллюстрировав его моделями из области механики. Он пытался уйти от определений полезности как поддающейся измерению величины: стремясь связать полезность с объективными товарными отношениями, он в конечном счете пришел к чистой логике выбора. На этой стадии у него еще были некоторые колебания, поскольку, хотя теория выбора и представлялась ему центральной, Фишер считал, что определенное место должна найти себе и проблема измерения. Эти идеи, получившие развитие в лекционном курсе, были опубликованы лишь в 1927 г.

Хотя и можно попытаться измерить полезность, лучше, по мнению Фишера, избегать вторжения в область этики, психологии и метафизики. Поскольку целью экономиста является изучение "механических взаимодействий", свойственных процессу обмена, то для него достаточно начать с объективного факта существования цен. Нет нужды исследовать теорию психологии. Но тем самым явно предполагалось, что рынок должен быть достаточно велик, чтобы воспрепятствовать любому отдельному лицу оказывать влияние на цену; что уровни производства и потребления идентичны; что полное знание условий рынка доступно всем заинтересованным лицам: Короче говоря, повсеместно должна преобладать классическая совершенная конкуренция. Если ограничить анализ заданными периодами времени, писал Фишер, то отклонениями от равновесия можно пренебречь. Предельная полезность всех благ пропорциональна предельной полезности тех же благ для других потребителей. Фишер утверждал, что его определение "полезности" не несет на себе гедонистического отпечатка, оно лишь указывает на "желательность" - категорию, лишенную этического либо вкусового оттенка.

С большим мастерством используя методы бухгалтерского учета, Фишер с их помощью пояснял существо экономических идей. Например, Фишер определял капитал как запас богатства в данный момент, включая в это понятие как натуральный, так и стоимостный аспекты, но в большей степени подчеркивая первый аспект. Связь между реальным капиталом и стоимостью капитала Фишер устанавливал при посредстве размера дохода и нормы процента. Капитализируя доход по текущей норме процента, он связал его с капиталом как фондом: стоимость, по Фишеру, определяется в процессе дисконтирования в настоящее. При этом оставалось соотнести реальную и стоимостную концепции, не упуская из виду понятия запаса и потока. В результате Фишер получил четыре основных отношения: реальная производительность, или отношение количества услуг к количеству капитала; стоимостная производительность, или отношение стоимости услуг к количеству капитала; реальная отдача, или отношение количества услуг к стоимости капитала; и - самое важное из всех - стоимостная отдача, или отношение стоимости услуг к стоимости капитала. А это есть оценка в настоящем дохода, который будет получен в будущем в результате применения определенной единицы капитала, и в этом, утверждал Фишер, находит проявление тот факт, что подлинного различия между процентом, рентой или другими категориями потока не существует.

Последнее положение пронизывает раннюю работу Фишера "Оценка и процент", в которой рассмотрены идеи дисконтирования во времени, или нетерпения, и инвестиционных возможностей, или предельной нормы выручки сверх издержек, - понятия, которые Фишер развил более подробно в последующих работах.

В книге "Теория процента" Фишер более четко очертил изложенные концепции, сделав "инвестиционные возможности" в сочетании с категорией нетерпения краеугольным камнем своей модели.

Интерес Фишера к проблемам стабильности побудил его предпринять детальное исследование денег и их покупательной способности. Его работа вернула старой количественной теории ее былое значение, а его широко известная формула была включена во все учебники. Утверждение Фишера, что это уравнение действительно в известных условиях, в конечном счете придало ему характер экономического закона, подкрепленного большим количеством исторического и фактического материала, что затрудняло его критику. Как и многие другие книги Фишера, его "Покупательная способность денег" послужила основой для разработки реформы. Его любимое изобретение - компенсированный доллар - должно было основываться на золотом стандарте таким образом, чтобы золотое содержание доллара изменялось в соответствии с официальным индексом цен, в результате чего доллар обладал бы неизменной покупательной силой. Денежный индивидуализм, говорил Фишер, наносит экономике ущерб, а изменения запасов денег ведут к потерям. Компенсированный доллар сможет корректировать воздействие колебаний покупательной способности, если будут заключены соответствующие соглашения о международном обмене. И хотя к идее компенсированного доллара был проявлен живой интерес, большинство профессиональных экономистов полагало, что на практике эта идея окажется неприменимой. Более того, некоторые указывали, что дальнейшее использование кредита приведет к резкому снижению способности компенсированного доллара влиять на уровень цен.

Фишер проявлял больший интерес к стабилизации взаимоотношений должников и кредиторов, чем к стабилизации производства и занятости; это нашло отражение и в его последующих работах: "Стабилизация доллара" (1920) и "100%-ные деньги", где он поддержал проект, предложенный Генри Саймонсом из Чикагского университета. Этот проект предусматривал наличие в банках 100%-ного резерва по отношению к депозитам и по сути дела ограничивал чековое обращение рамками, поставленными кассовыми резервами. Согласно проекту, наличные деньги частично замещались бы ценными бумагами банков. Но поскольку эта новая наличность оставалась бы в резерве, запасы денег не увеличивались бы. Осуществление этого плана вызвало бы слишком серьезные нарушения в сфере деловых связей, чтобы сделать его приемлемым.

Причиной кризиса и депрессии, говорил Фишер, является весьма быстрое изменение объема выдаваемых кредитов по сравнению с относительно стабильным запасом денег. Этим объясняется характерное поведение ставки процента в переходные периоды. В этом заключается суть теории экономических циклов Фишера. Ему не приходило в голову, что в то время, когда ресурсы бездействуют, изменения цен могут явиться важным стимулом для выбитой из равновесия экономики. Он считал, что кризисы - это всего лишь "танцы доллара". Иначе говоря, в цикле попросту проявляются взаимоотношения должников и кредиторов. Верхняя поворотная точка отражает всеобщее стремление к ликвидации обязательств; этот процесс может происходить с такой скоростью, что покупательная способность остающихся долгов повысится - иначе говоря, цены будут быстро падать. Все, что необходимо для приостановки падения, по мнению Фишера, - это быстрое вмешательство центральных банков.

В начале своей деятельности Фишер осуждал расширение государственного регулирования, поскольку он считал, что контроль над корпорациями и такие меры, как пособия по безработице, грозят направить страну по дороге к социализму. Один класс получит возможность господствовать над другим, возникнут злоупотребления властью и коррупция.

Теория денег.

Основы теории денег были изложены И. Фишером в «Покупательной силе денег» (1911) и в ряде работ 30-х годов, прежде всего в «100%-е деньги» (1935). Теория Фишера представляет собой модифицированный вариант количественной теории денег и является в определенном смысле предшественницей современного монетаризма.

Как и современный монетаризм, она имела выраженную практическую направленность и опиралась на эмпирические исследования денежного обращения США, данные об институциональных и функциональных изменениях в банковской сфере и сфере финансов и была призвана теоретически их осмыслить и систематизировать.

Подобно монетаристам Фишер сосредоточил внимание на проблеме изменения покупательной способности средств обращения, которую он определил, как величину, обратную общему уровню цен.

Его интересовало соотношение агрегированного спроса на деньги и их предложения. Вопросы же, связанные с изменением спроса и предложения товаров и движением относительных цен, т.е. вопросы которые рассматривает теория общего равновесия, Фишер внес за рамки теории денег. Таким образом, можно утверждать, что Фишер принял «классическую дихотомию» реального и денежного сектора экономики.

В центре денежной теории Фишера - знаменитое уравнение обмена, описывающее связь между объемом совершаемых сделок, массой законных платежных средств в обращении, скоростью обращения последних и общим уровнем цен.

Это обычное уравнение количественной теории: PQ= MV, P - индекс цен; Q - объем сделок; М- масса денег в обращении, V - скорость их обращения. Без содержательной интерпретации, объясняющей характер переменных и их взаимосвязи, т.е. без обращения к динамическому неравновесию, это уравнение представляет собой тождество, или определение.

Фишер принял и попытался дать обоснование основного положения количественной теории денег, согласно которому уровень цен изменяется прямо пропорционально изменению количества денег в обращении при условии, что скорость обращения денег и объем торговли остаются неизменными.

Фишер рассматривал денежное обращение в рамках макроподхода в отличие от сторонников так называемого кембриджского уравнения, которые подходили к анализу денежного обращения с позиций индивида, решающего задачу оптимального распределения портфеля и тем самым определяющего желательный объем кассовых остатков, т.е. спрос на деньги. Уравнение выглядело следующим образом: т = ky, или т = kPq, где т - индивидуальный спрос на кассовые остатки, у - доход индивида; q - объем совершаемых им сделок. После процедуры агрегирования: М= kPQ или М= kY.

С формальной математической точки зрения уравнение Фишера и кембриджское уравнение эквивалентны, поскольку можно принять, что k= 1/V. Различия коренятся в интерпретации этих уравнений, в позиции, с которой рассматривается денежное обращение.

Фишер сделал важный шаг в сторону статистического «наполнения» денежной теории. Он предвидел огромное практическое значение денежной теории, особое внимание уделял статистическому содержанию входящих в уравнение переменных и явно или неявно предполагаемому механизму взаимодействия между этими переменными и другими экономическими показателями.

В уравнении Фишера Q отражает все сделки, в которых участвуют законные платежные средства, что означает учет не только конечных, но и промежуточных сделок. Агрегат PQ в уравнении Фишера получен простым суммированием всех индивидуальных сделок, совершаемых с каждым товаром в течение года, т.е. PQ=p1 q1+ p2 q2 + ...

В отличие от традиционной количественной теории масса платежных средств у Фишера включает как наличность - М, так и чековые депозиты – M1. Таким образом, Фишер отразил в теории реальный исторический факт повышения роли банков в обслуживании процесса обмена. Важно то, что Фишер в каком-то смысле начал процесс «деабсолютизации» денег как уникального финансового актива, открыл дорогу портфельному подходу, хотя сам этот подход не развивал. По существу, он первый расширил статистическое содержание денежной массы за счет включения в нее денежных субститутов. Сегодня - это срочные и сберегательные депозиты в банках и других финансовых институтах, некоторые виды государственных ценных бумаг и т.д., которые находят отражение в денежных агрегатах М1, М2, М3 и т.д.

Двум денежным агрегатам, которые рассматривал Фишера, соответствовали и две разные скорости обращения: V и V1. Обе скорости обращения предполагались устойчивыми по отношению к другим переменным уравнения и независимыми друг от друга. Фишер исходил из того, что соотношение между депозитами и наличными деньгами определено привычками людей и сложившимися институциональными характеристиками системы, например, частотой выплаты зарплаты, принятой практикой оплаты счетов, уровнем вертикальной интеграции фирм и т.д., а также банковским законодательством, определяющим резервное обеспечение, и потому это соотношение может считаться неизменным. Фишер не рассматривал возможности, что некоторые ликвидные активы будут в какой-то степени выполнять функцию денег, а, следовательно, процентная ставка будет оказывать воздействие на величину спроса на деньги.

При таком подходе естественным было убеждение Фишера в том, что и для случая депозитов вывод количественной теории сохраняет свою силу. Однако со временем Фишер сделал важное уточнение: вывод количественной теории справедлив в так называемых нормальных условиях, т.е. вне переходных периодов. Таким образом, Фишер признал ограниченность возможностей количественной теории как универсальной макромодели, прежде всего в коротких периодах.

Эта неполнота количественной теории отчасти была компенсирована его теорией процента, в центре которой находится знаменитое уравнении инфляции Фишера: i = r + p, где i – номинальный (рыночный, денежный) процент; r - реальный процент; р – темп роста цен, или показатель инфляции.

Взятое само по себе, это уравнение можно трактовать как тождество, или определение. Так, реальный процент, по существу, определяется как разница между наблюдаемыми рыночным процентом и темпом инфляции. Достаточно просто выразить каузальную связь для равновесной ситуации: в стационарных условиях, или в долгосрочном периоде, номинальный процент полностью адаптируете к изменениям цен.

Если же рассматривать это уравнение как условие равновесия на финансовом рынке, то при описании процесса в нестационарном состоянии, когда ожидаемый рост цен не совпадает с фактическим, в уравнении должна присутствовать переменная, отражающая фактический, а ожидаемый уровень цен. В этом случае уравнение содержит две ненаблюдаемые переменные, и их оценка требует введения дополнительных предположений, например, предположения о формировании инфляционных ожиданий. Более того, если процесс адаптации требует значительного времени, то встает вопрос о влиянии инфляции на реальную процентную ставку. Возникает проблема, в определенном смысле аналогичная той, с которой столкнулся Викселль. И в этом случае встает вопрос о влиянии изменения цен через изменение реальной процентной ставки на реальные переменные системы, прежде всего, объем производства и занятости. Причем этот подход позволял анализировать ситуацию не только инфляции, но и дефляции, столь важную для периода 30-х годов.

Еще в работе «Оценивание и процент» Фишер высказал мысль о том, что адаптация системы к изменению цен требует достаточно продолжительного времени и протекает неравномерно в том смысле, что некоторые цены изменяются быстрее, чем другие. Именно это обстоятельство служило основанием для следующего предположения об изменении реальной ставки: в условиях не полностью антиципированной инфляции она может оказаться меньше равновесной - поскольку номинальная ставка не успевает полностью отреагировать на изменения цен (Фишер связывал это с различной реакцией кредиторов и заемщиков), а в условиях дефляции - больше. Отсюда ясно, что в отличие от Пигу, у которого падение цен через эффект реальных кассовых остатков оказывало стабилизирующее воздействие на экономику, Фишер скорее видел в нем фактор, дестабилизирующий экономику из-за связи между реальной процентной ставкой и динамикой цен.

Мы видим, что по некоторым вопросам позиция Фишера приближается к позиции Викселля, но это обстоятельство не должно ввести в заблуждение и затушевать различия их подходов. У Викселля в качестве экзогенной (по отношению к последующему изменению Цен) переменной выступает разность естественной и денежной процентных ставок. У Фишера процент - переменная, эндогенная по отношению к ценам. Далее, Викселль рассматривал изменение общего Уровня цен как результат изменения относительных цен товаров, Фишер рассуждал, прежде всего, в терминах общего уровня цен и считал, что изменение цен предшествует изменению процентной ставки, хотя, как и Викселль, он стремился объяснить факт однонаправленного движения этих переменных.

Признавая возможность влияния денег (через процентную ставку) на реальные переменные модели, Фишер фактически допускал существование зависимости типа кривой Филлипса . И тем самым открывал дорогу анализу роли денег в условиях неравновесия. Однако в «Покупательной силе денег» он не пошел далеко по этому пути, так как главную задачу видел в убеждении читателя в необходимости стабильности темпов роста денежной массы. Впрочем, к этом выводу он, скорее всего, пришел бы и в результате анализа неравновесного процесса, как это сделали монетаристы.

Практическим следствием денежной теории Фишера, направленным на решение проблемы стабилизации покупательной способности денег, или общего уровня цен, были: предложение следовать правилу «компенсированного доллара», высказанное в «Покупательной силе денег» и предложение так называемых 100%-х денег, высказанное в работе с соответствующим названием.

Суть первого предложения состояла в том, что в условиях золотого стандарта стабильность покупательной способности денег может быть достигнута, если правительство будет корректировать цену золота в обратной пропорции к изменению общего уровня товарных цен. Это правило он предлагал распространить на мировое хозяйство: изменения цен золота в национальных валютах должны происходить согласованно во всех странах, связанных системой фиксированных курсов, и отражать соотношения между изменениями национального и мирового индекса цен.

Идея компенсированного доллара представляет собой правило, которому политики должны всегда следовать, не поддаваясь искушению отказаться от него ради исправления текущей ситуации. И как таковая, эта идея в определенной мере созвучна рекомендации монетаристов и представителей новой классики, отстаивающих необходимость следовать «денежному правилу», а не политике точной настройки.

Идея 100%-х денег состояла в установлении 100%-го резервного обеспечения чековых депозитов. Эта идея вновь стала популяр 80-е годы в связи с обострением проблемы надежности банков и других финансовых институтов в условиях быстрого увеличения многообразия платежных средств и связанным с этим ростом неустойчивости денежной системы.

Предвосхитив многие теоретические и практические идеи, а так же методы анализа, получившие распространение в будущем, менее, не предположил целостной модели денежной экономики. Но если бы он это сделал, то, как пишет Дж. Тобин, «он мог бы стать американским Кейнсом».

На данный момент данная теория не теряет свою актуальность. Уравнение может иметь несколько интерпретаций. Одна из них, возможно, наиболее важная: при увеличении денежной массы (левая сторона уравнения) возможным результатом может стать как рост объема производства и товаров на рынке, так и рост уровня цен (правая сторона уравнения).

В реальной жизни могут происходить оба явления, но в разных пропорциях. И эти пропорции довольно качественно характеризуют свойства экономики. В развитых странах, где ВВП в основном складывается из промышленных и высоко технологичных продуктов и услуг, рынок спокойно «съедает» очередную порцию денег, напечатанную государством, без значительного роста цен. "Лишние" деньги, которые не может осовоить экономика напрямую, уходят в другие виды долгосрочных активов: акции, облигации, взаимные фонды, пенсионные накопления и т.п.

В других странах, зависящих от природных ресурсов с низкой зависимостью ВВП от реального сектора, наблюдается обратное явление. Сколько денег в экономику не инвестируй, на производство это не оказывает ни малейшего влияния. 

Становится понятно, почему опыт США с их «количественным смягчением» и колоссальным “вливанием” новых денег в экономику не получается применить в России. 

Со времен Кудрина Минфин и ЦБ взяли обязательство контролировать инфляцию доступными для них методами, в т.ч. ограничивая денежную массу. До этого, кажется, в нашей стране никто уравнение Фишера не изучал. Тем не менее даже сейчас регулярно слышатся призывы (в основном от политиков левого толка) вроде "давайте напечатаем денег и оживим экономику". Разобравшись в смысле уравнения Фишера, становится очевидным, почему простое печатание денег никогда не приводит к желаемым эффектам. 

Библиография

1. Блауг М. Теория процента Фишера // Экономическая мысль в ретроспективе = EconomicTheoryinRetrospect. — М.: Дело, 1994. — С. 488—499. — XVII, 627 с. 
2. Блауг М. ИрвингФишер // 100 великихэкономистовдоКейнса = Great Economists before Keynes: An introduction to the lives & works of one hundred great economists of the past. — СПб.:Экономикус, 2008. — С. 317—322. — 352 с. .
3. Фишер Ирвинг / Абрамишвили Г. Г. // Ульяновск — Франкфорт. — М. : Советская энциклопедия, 1977. 
4. Шумпетер Й. Глава 8. Ирвинг Фишер (1867—1947) // Десять великих экономистов от Маркса до Кейнса = TenGreatEconomists: FromMarxtoKeynes. — М.: Издательство Института Гайдара, 2011. — С. 306—327. — 400 с. 
5. Столбов М. Теория «долг-дефляция» и деловые циклы // Вестник Института экономики РАН. — 2010. — ? 1. — С. 33-44.
6. Рима И. Х. Неоклассическая теория и раскол: 1890—1930 гг. // Современная экономическая мысль / Пер. с англ. — М.: Прогресс, 1981. — С. 51-67.

       7. Фишер И. «Математическое исследование теорий ценности и цен» — 1891.

       8.Фишер И. «Оценивание и процент»— 1896.

       9.Фишер И. «Природа капитала и дохода»— 1906.

       10.  Фишер И. «Норма процента» — 1907.

       11. Фишер И. «Покупательная сила денег» — 1911.

       12. Фишер И. «Построение индексов» — 1922.

       13.  Фишер И. «Теория процента» — 1930.